À medida que o verão chega ao fim, parece que a maioria dos piores cenários econômicos foram evitados.
O alívio foi evidente durante o ciclo de lucros mais recente, uma vez que os varejistas relataram vendas que se mantiveram surpreendentemente bem, apesar das preocupações sobre uma desaceleração mais acentuada.
Os preços das ações do Walmart e da Costco continuam a atingir máximos históricos, à medida que os consumidores cansados da inflação migram para os varejistas orientados para o valor, e os investidores perdoaram em grande parte fornecedores de melhorias para a casa para vendas fracas durante o trimestre.
Dado o aumento do valor das casas, os fortes números de emprego, um mercado de ações em expansão e a inflação em queda, as finanças das famílias dos EUA parecem estar em um lugar notavelmente bom.
Mas os americanos não são um monólito, como destacou o estrategista de consumo da Jefferies, Carey Kaufman, em uma nota aos clientes na terça-feira.
“O consumidor americano é composto por três consumidores”, ele escreveu: o quinto mais alto da escala de renda, o quinto mais baixo e os três quintos do meio.
Com a aproximação do outono, um número considerável de pessoas no quintil inferior parece estar com o tempo contado.
Sinais reveladores de gastos em autopeças e lojas de dólar
Em contraste com a perspectiva otimista das lojas que atendem parcelas relativamente grandes (e crescentes) de clientes de renda média e alta, os varejistas de autopeças e lojas de 1 dólar estão contando uma história mais complicada entre seus principais clientes, que têm rendas familiares mais baixas.
“Quando os tempos estão bons, nossa cliente principal normalmente trabalha de 30 a 40 horas por semana, mas também tem um emprego secundário no qual normalmente trabalha de 15 a 25 horas. O que ela nos disse no segundo trimestre foi que isso está acabando ou já acabou”, disse o CEO da Dollar General, Ted Vasos, no início deste mês na Goldman Sachs Global Retailing Conference.
Vasos disse que a redução dos lucros, juntamente com os preços mais altos devido a anos de inflação, colocou aumento da pressão sobre as famílias de baixa renda. Se as coisas continuarem de acordo com as tendências históricas, essas preocupações começarão a ficar mais sérias também para os segmentos de renda média e alta.
“Quando as coisas começam a piorar na economia, nosso cliente principal sente primeiro”, disse Vasos. “Geralmente vemos antes que a maioria dos varejistas comece a sentir.”
A Dollar Tree, dona da Family Dollar, relatou dificuldades semelhantes com o consumidor durante seus lucros trimestrais deste mês.
Lojas de peças automotivas são outra categoria de varejo que está especialmente atenta ao que acontece nas camadas mais baixas da economia.
Grande parte de seus negócios voltados ao consumidor é impulsionada por ajudar as pessoas a manter seus carros e caminhões funcionando perfeitamente, disse o analista da Mizuho, David Bellinger, ao Business Insider.
“Esse é o consumidor de nível mais baixo que trabalha em seu carro por necessidade econômica”, disse ele. “Então, talvez, se eles não precisarem fazer um conserto, eles poderiam atrasar alguns meses. É mais ou menos isso que está acontecendo agora.”
O CFO da Advance Auto Parts, Ryan Grimsland, disse durante a teleconferência de resultados da empresa no mês passado que os clientes que fazem o “faça você mesmo” estão adiando “manutenção que normalmente gostariam de ver”, como pular uma troca de óleo ou ignorar uma luz de verificação do motor.
Isso pode ajudar a estender o orçamento familiar por um tempo, mas, como disse o CEO da Genuine Parts, Will Stengel, no início deste mês, “há um limite para o tempo que você pode adiar um problema”.
E reparos não são a única despesa relacionada a automóveis que está sofrendo cortes. A Ally Financial relatou nesta semana um desempenho de empréstimo pior do que o esperado em julho e agosto.
“Nosso mutuário está lutando contra a alta inflação e o custo de vida e, mais recentemente, um cenário de emprego enfraquecido”, disse o CFO da Ally, Russell Hutchinson. dissede acordo com a Reuters.
Uma coisa que a manutenção adiada e os pagamentos perdidos têm em comum é que ambos são problemas que ficam mais caros com o tempo. Ninguém quer ficar parado na beira da estrada ou ser perseguido por agentes de cobrança, mas mais pessoas estão se descobrindo esperando sobreviver um dia ou uma semana de cada vez.
De fato, como observou Vasos, da Dollar General, os salários não estão rendendo tanto quanto antes.
“O que notamos foi um consumidor principal ainda mais restrito na última semana de cada um dos meses do Q2”, disse ele. “Embora essa seja sempre uma semana mais restrita do mês para nosso consumidor principal, foi de longe a mais fraca.”
O esperado corte na taxa de juros pelo Federal Reserve na próxima semana não resolverá essas dificuldades da noite para o dia, mas pode sinalizar que uma melhora está próxima.
Os efeitos da taxa de juros demoram um pouco para afetar a economia, observou Bellinger, à medida que grandes compras são financiadas, as horas de trabalho são programadas e a atividade empresarial se recupera.
Ainda assim, com um pouco de sorte, a crescente sensação de ansiedade econômica pode começar a diminuir, não apenas para a classe média, mas para as famílias que realmente suportaram o impacto da guerra dos Estados Unidos contra a inflação.
