A decisão da Reserva Federal dos EUA na quarta-feira de cortar as taxas em meio ponto percentual criou uma onda de reações imediatas, mas os efeitos reais da política provavelmente levarão vários meses para serem percebidos.
Ainda assim, algumas áreas da economia já estão vendo uma melhora em resposta às notícias — e ao fato de que o Fed escolheu a maior das duas opções mais prováveis em consideração.
Varejistas de artigos para reforma residencial, em particular, estão entre as empresas que estavam preparadas para sair fortes com um corte nas taxas e, como era de se esperar, as ações da Home Depot e da Lowe's estavam em alta no fechamento do mercado na quinta-feira.
“As empresas relacionadas ao lar devem ver em breve o início da recuperação fundamental saindo este ano”, disse o analista da Mizuho, David Bellinger, ao Business Insider. “Além de qualquer ruído inicial no mercado, a Home Depot e a Lowe's devem continuar subindo conforme tudo isso acontece.”
E embora o aumento no preço das ações traga seus próprios benefícios para uma empresa, o aumento é um sinal de uma mudança muito mais importante que ainda está por vir: as vendas.
Executivos da Home Depot e da Lowe's caracterizaram seus negócios como limitados pela baixa rotatividade de imóveis e pelos altos custos de empréstimos, ambos resultados da política de juros rígidos do Fed.
O CFO da Home Depot, Richard McPhail, descreveu o principal cliente de sua empresa como tendo “uma mentalidade de adiamento“apesar de estar em uma posição financeira geralmente saudável.
Em suma, a maioria gastos altos em melhorias residenciais vem de um de dois lugares: pessoas comprando e vendendo casas e proprietários reformando casas existentes com dinheiro emprestado. A menos que tenham que consertar algo urgentemente, muitas pessoas decidiram que é melhor esperar para fazer um upgrade.
O presidente do Fed, Jerome Powell, falou sobre o impacto no mercado imobiliário em seus comentários após o anúncio de quarta-feira.
“O mercado imobiliário está em parte congelado por causa do bloqueio com taxas baixas. As pessoas não querem vender suas casas”, disse ele. “À medida que as taxas caem, as pessoas começarão a se mudar mais, e isso provavelmente já está começando a acontecer.”
Além disso, Powell sinalizou em seu discurso que novos cortes são prováveis se os dados os apoiarem, o que pode encorajar alguns dos que estão à margem a prosseguir com uma nova hipoteca ou linha de crédito com a expectativa de que possam simplesmente refinanciar em alguns meses, quando as taxas caírem ainda mais.
Além disso, a Home Depot e a Lowe's tomaram muito cuidado para gerenciar as expectativas dos investidores por meio do vendas em queda e lucros menores ao longo do ano passado.
Em particular, ambas as empresas continuaram a investir nas suas lojas com a expectativa de que a demanda reprimida seria eventualmente desbloqueada. (O analista da Truist Securities, Scot Ciccarelli, referiu-se diversas vezes a uma “mola enrolada” para os varejistas.)
O analista da TD Securities, Max Rakhlenko, disse em uma nota na quinta-feira antes da decisão do Fed que a administração da Lowe's espera uma “recuperação gradual”, na qual os proprietários começam com projetos menores antes de se sentirem mais confortáveis com projetos maiores que exigem o uso do valor líquido de suas casas.
“Estamos trabalhando agressivamente nesta crise”, disse o CEO da Lowe's, Marvin Ellison, durante sua teleconferência de resultados no mês passado, acrescentando: “Sempre que ocorrer uma inflexão macro, queremos estar prontos para tirar vantagem disso”.
Parece que Ellison não terá que esperar muito mais tempo.
