Os direitos da NBA provaram ser uma mercadoria mais procurada do que muitos esperavam — aparentemente incluindo o CEO da WBD, David ZaslavO magnata da mídia polarizadora foi criticado como rival NBCU roubou sua chapae embora o acordo fosse caro, analistas temiam que perder a NBA significaria que os provedores de TV pagariam muito menos pelas redes da WBD.
Mas o primeiro grande teste de vida da WBD sem a NBA foi tudo menos um erro, já que a Charter concordou em pagar as mesmas taxas por uma TNT sem NBA em seu próximo acordo e mais alto taxas para outras redes da WBD, como HGTV e Food Network, confirmou o Business Insider. A pegadinha é que a WBD agora dará o Max — incluindo seu cobiçado conteúdo da HBO — gratuitamente a todos os clientes da Charter que o desejarem (embora isso possa impulsionar o negócio de publicidade do streamer).
A WBD provavelmente espera que o acordo sirva de precedente em suas próximas negociações de transmissão com outros provedores de TV paga, incluindo participantes importantes como Comcast e DirecTV.
O WBD não respondeu a um pedido de comentário.
O acordo da Charter é um golpe para o WBD
Wall Street tem tido pouca confiança em Zaslav e companhia ultimamente. As ações da WBD caíram 40% somente em 2024, e alguns acreditavam desmembrar o conglomerado era a melhor opção.
Mas agora alguns analistas de mídia dizem que se a WBD pudesse receber as mesmas taxas por suas redes sem a NBA, a sorte da empresa melhoraria.
“A WBD pode fechar acordos de afiliação sem reduções drásticas nas taxas de afiliação? Se eles conseguirem executar, os temores dos investidores serão equivocados e o declínio das ações será exagerado”, Rich Greenfield da LightShed escreveu em uma nota de 8 de agosto após o relatório de lucros do segundo trimestre da WBD.
Após a notícia de que a WBD havia feito exatamente isso com a Charter, Greenfield elogiou a WBD.
“O vencedor claro é David Zaslav e a Warner Bros. Discovery”, escreveu Greenfield em uma nota de 12 de setembro. “Os investidores da WBD estão cada vez mais preocupados que a perda da NBA pela Turner (ainda em litígio, mas duvidamos que eles ganhem), levaria a uma redução drástica nas taxas de afiliados para a TNT e a Turner de forma mais ampla, ou mesmo uma perda de transporte.”
Craig Moffett, da MoffettNathanson, também adorou o acordo, dizendo à BI em um e-mail que tanto a WBD quanto a Charter obtiveram valor.
“Também esperávamos uma batalha difícil para a TNT, se não todo o portfólio da Turner, para manter as taxas diante da perda dos direitos da NBA no ano que vem”, escreveu Moffett em uma nota de 12 de setembro.
Moffett acrescentou: “Agora que o acordo da Charter está em vigor, acreditamos que ele ajuda a remover um dos maiores riscos para a WBD, ou seja, que o declínio dos fluxos de caixa da rede de cabo linear sofrerá outro declínio significativo após 2025 devido a uma mudança na trajetória da taxa de declínio das taxas de afiliados.”
A Comcast está preparada para o combate, mas Zaslav pode conseguir outra vitória
Nenhum provedor de TV paga vai facilitar a próxima rodada de negociações com a WBD, mas alguns especialistas do setor acham que a Comcast pode ser especialmente difícil.
Charter e Comcast são ambas provedoras de banda larga com negócios de TV, mas as semelhanças param por aí no que diz respeito às negociações com a WBD.
A Comcast — dona da NBCU — superou a WBD no acordo da NBA para impulsionar suas redes de transmissão e negócios de streamingmas também provavelmente em parte porque acredita que pode pagar menos pelas redes de cabo da WBD em seu próximo acordo. Com isso em mente, há pouca dúvida de que o CEO da Comcast, Brian Roberts, jogará duro.
“Parte da razão pela qual a NBC Universal de Roberts roubou a NBA de Zaslav em primeiro lugar foi para enfiá-lo no próximo acordo de distribuição”, disse o jornalista de entretenimento Matt Belloni, do Puck News. escreveu na quinta-feira. “Não acredito que essa estratégia tenha mudado e, se a Comcast conseguir taxas reduzidas, a Charter começará a acenar com sua cláusula de nações favorecidas para exigir melhores termos para si mesma.”
Por melhor que o acordo da WBD com a Charter possa ser, Greenfield não acredita que Zaslav esteja fora de perigo. Se a Comcast — ou outro provedor de TV paga — obtiver melhores termos em taxas de afiliados para as redes da WBD, a Charter pode obtê-los também devido às chamadas regras de “nação mais favorecida”.
“Se a Comcast puder reduzir as taxas de afiliados pagas à WBD depois que a NBCU da Comcast tirou a NBA da Turner, as MFNs da Charter reduziriam as taxas que ela tem que pagar pelas redes da WBD”, escreveu Greenfield. “A pergunta óbvia é: por que a Charter não entrou em guerra com a WBD em vez de confiar na Comcast para fazer o trabalho mais difícil?”
Até que ponto a Comcast vai se esforçar é uma questão em aberto. Ficar de fora do serviço de streaming de esportes Venu, agora problemático pode colocar mais lenha na fogueira.
“Você tem que pensar que Brian Roberts vai ser agressivo, porque ele tem que pagar pela NBA e ainda pode ter uma vingança por Venu”, escreveu o analista da LightShed, Brandon Ross.
Greenfield tem uma opinião diferente, escrevendo que a Comcast normalmente não joga para matar durante disputas de transporte, ao contrário da DirecTV. Ele duvida que a Comcast irá manter a WBD sob controle sobre as taxas ou abandonar suas redes, embora tenha escrito que “eles certamente se sentiram ameaçados pelo lançamento do Venu e A decisão da WBD de agrupar o Max com o Disney+ e o Hulu.”
Se Zaslav surpreender Wall Street novamente com seu acordo com a Comcast, sua empresa poderá ter dias melhores pela frente.
“Nós apenas lutamos para acreditar que a Comcast vai pressionar tanto, mas talvez Brian Roberts e a equipe nos surpreendam”, escreveu Greenfield em um e-mail para a BI. “Se não, hoje foi uma vitória clara para Zaslav e WBD.”
